Investing.com – HSBC, Cuma günü lüks grubun hızlı hisse fiyatı artışını ve yakın zamanda olumlu katalizörlerin eksikliğini gerekçe göstererek Kering (EPA:PRTP) hisselerini “al”dan “tut”a düşürdü. Bu gelişmeyle şirket hisseleri %3 değer kaybetti.
Aracı kurum, hedef fiyatını 335 eurodan 370 euroya yükseltti. Daha yüksek tahminlere dikkat çekerken, hissenin Nisan’dan bu yana %120 ve Luca de Meo’nun CEO olarak açıklandığı Haziran’dan bu yana %100 yükselmesinin ardından “bir mola verme zamanının geldiği” konusunda uyardı.
Kering, Perşembe günü 344,95 euro seviyesinden kapandı. Bu da HSBC’nin revize edilmiş hedefine göre yaklaşık %7,3 yukarı potansiyel anlamına geliyor.
Aracı kurum, Kering’in stratejik ve yapısal değişikliklerinin çoğunun zaten uygulandığını belirtti. Bu durum, 2026 yılı Şubat ortasında beklenen bir sonraki büyük güncellemeye kadar yeni tetikleyicilerin az olduğunu gösteriyor.
HSBC şöyle dedi: “Birçok değişiklik zaten uygulandı; 2026 Şubat ortasına kadar az sayıda katalizör var.” Analistler, De Meo yönetiminde yapılan önemli portföy düzenlemeleri olarak Kering’in güzellik bölümünün L’Oréal’e 4 milyar euro karşılığında satılmasını ve Valentino’daki kalan %70 hissenin alımının en az 2028’e ertelenmesini işaret etti.
Analistler, grubun hızlandırılmış dönüşümünün hisse fiyatı performansına yansıdığını belirtti.
Aracı kurum şu notu düştü: “Kering’in hisse fiyatı, 9 Nisan’da 156,92 euro ile bu yılın dip seviyesinden bu yana %120 yükseldi (CAC 40 %20’ye karşı) veya Haziran ortasında Kering’in yeni CEO’sunun açıklanmasından bu yana %100 arttı (CAC 40 %7’ye karşı).”
Ayrıca böylesine keskin bir artışla “şimdi ile CEO Luca de Meo’nun muhtemelen 2025 mali yılı kazanç açıklamasıyla Şubat ortasında gerçekleşecek ilk konuşması arasında olumlu katalizörlerin az olduğunu gördüğümüz için bir mola verme zamanının geldiğine inanıyoruz” diye eklediler.
HSBC, Kering’in “süreçler, insanlar ve portföy” genelinde operasyonel ilerlemenin belirgin olduğunu belirtti. Ancak yeniden yapılanma hızının yakın vadede sınırlı yükseliş potansiyeli bıraktığını savundu. Güzellik işinin elden çıkarılmasının “grubun bilançosunu azaltmasına yardımcı olacağı, aynı zamanda Kering’e daha fazla finansal esneklik sağlayacağı” bekleniyor.
Kering’in 2025 görünümü durgun kalmaya devam ediyor. Grup gelirinin Gucci’de %19,9, Yves Saint Laurent’te %6,8 ve diğer markalarda %6,9 düşüşle %13,6 azalarak 14,86 milyar euroya düşmesi bekleniyor.
EBIT’in %32,7 düşüşle 1,72 milyar euroya gerilemesi ve faaliyet marjının %11,6’ya düşmesi öngörülüyor. Hisse başına kazancın 2024’e göre %32,5 düşüşle 6,24 euro olması tahmin ediliyor.
HSBC, 2026’da grup satışlarında %6,5 artış ve %14,6 EBIT marjı ile bir toparlanma bekliyor. Bu marjın 2027’de %16,5’e yükselmesi öngörülüyor.
Analistler, Kering’in şu anda LVMH’nin 23,4 katına kıyasla 2027 kazançlarının 26,3 katı seviyesinde işlem gördüğünü belirtti. Bu durum, daha büyük rakibine göre bir prim anlamına geliyor.
Buna rağmen, “önümüzdeki üç ay içinde olumlu katalizörlerin olmaması durumunda, hisse fiyatının şimdi ile Şubat ortası arasında çok fazla hareket etmeyeceğini” savundular.
Aracı kurum, yatırımcılar için bir sonraki büyük katalizörün muhtemelen önümüzdeki baharda yapılacak stratejik güncelleme olacağını ekledi.
HSBC’nin DCF tabanlı değerlemesi, %4,25 risksiz oran ve şirkete özgü 1,15 beta yansıtan %7,1’den %7,7’ye yükselen ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini varsaydı. Hedef fiyatı yaklaşık %7 yukarı potansiyel ima ediyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
